제롬 파월 연방준비제도 의장은 수요일 물가상승률이 완고하게 높은 상태를 유지하고 성장 둔화의 조짐이 일부 나타나기 시작했음에도 미국 경제에 스태그플레이션의 징후는 없다고 말했습니다., NBC, 5월 2일 목요일, https://apple.news/AaRmIfFunSqaK32ea0F6FuQ

 이 주장의 중요성(Why it matters): 물가상승률과 실업률이 모두 4% 미만인 현재 경제 상황을 스태그플레이션이 뿌리내렸던 1970년대의 상황과 비교하며, 파월 의장은 스태그플레이션 시나리오에 대한 얘기가 어디서 나오는지 이해할 수 없다고 말했습니다. 

• 대부분의 경제학자들은 파월의 평가에 동의하고 있습니다. Bank of America 애널리스트들은 1분기 GDP 보고서가 기대치에 미치지 못한 것은 대부분 회계상의 문제이지 근본적인 수요 약화의 기능은 아니라고 분석했습니다.

 자세히 보면(Zoom in): 오늘날 미국 경제는 50년 전보다 훨씬 나아 보입니다. 

• 1970년대에는 휘발유 가격 급등을 야기한 석유 공급 충격, 금본위제 폐지의 영향, 높은 임금을 요구할 수 있는 강력한 노조, 정부 가격통제정책의 종식 등 다양한 요인들이 복합적으로 작용했습니다.
• 반면 2024년에는 임금 상승이 인플레이션을 따라잡았지만 능가하지는 못했습니다. 그리고 식품 및 기타 상품 가격에 미치는 팬데믹의 영향도 대체로 가라앉았습니다.

 숫자로 보는 상황(By the numbers):

• 1974년 5월 휘발유 갤런당 평균 가격은 53센트였는데, 이는 오늘날 기준으로 $3.41에 해당합니다. 
• 현재 AAA에 따르면 실제 평균 가격은 약 $3.66 수준으로, 50년 전과 크게 다르지 않습니다.

 그의 발언(What he's saying): 파월 의장은 수요일 기자회견에서 연준이 "강한 성장과 강한 노동시장의 특권"을 가지고 있어 현재 5.25%~5.5% 수준의 금리를 유지하면서 인플레이션이 진정될 기회를 줄 수 있다고 말했으며, 추가 금리 인상 가능성을 배제했습니다.

 앞으로 주목할 점(What to watch): 인플레이션이 연준의 2% 목표치를 얼마나 오래 상회할 것인지는 덜 명확합니다. 

• Moody's 이코노미스트 Matt Colyer는 주로 주거비 상승이 월별 인플레이션 증가세를 높은 수준으로 유지시켜 왔지만, 자동차보험료와 의료비 같은 품목들이 기여자 목록에 추가되면서 이를 무시하기가 어려워졌다고 지적했습니다. 
• 따라서 연준은 첫 번째 금리 인하를 발표하기 전에 디스인플레이션의 지속 기간을 확인할 필요가 있을 것입니다.

[이미지 프롬프트: a neon icon of Federal Reserve building with an arrow pointing up, dollar bills flying around, flat minimalistic infographic illustration in Kurzgesagt – In a Nutshell style, adobe illustrator, vivid neon colorful retro cyberpunk concept —ar 16:9]