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최근 일본 경제가 또다시 위축되고 있습니다. 엔화 약세로 인한 수입식품과 연료 가격 상승이 소비자 지갑을 직격하고 있기 때문입니다. 1분기 국내총생산(GDP)은 전기 대비 0.5% 감소했는데, 이는 연율로는 2%에 해당하는 수치입니다.

이 소식의 중요성(Why it matters): 일본 경제는 좋지 않은 상황입니다. 가장 큰 우려는 민간 소비 부문으로, 지난 4분기 연속 감소세를 보였습니다. 이는 엔화 약세로 인한 인플레이션이 임금 상승을 앞서가며 소비 수요를 위협하고 있음을 시사합니다.

자세히 보기(Zoom in): 엔화는 최근 달러 대비 34년래 최저치를 기록했습니다. 엔화 약세는 도요타와 같은 수출기업들에게는 유리하게 작용하지만, 수입 원자재 가격 급등으로 인한 물가 상승은 일본 경제 전반에 타격을 주고 있습니다.

• 현재 일본의 인플레이션율은 거의 3%에 달하고 있지만, 임금 상승은 이를 따라가지 못하고 있는 실정입니다.
• 실질임금은 1991년 관련 데이터가 집계된 이래 최장인 24개월 연속 하락세를 보였습니다.

사례 제시(Case in point): 전자제품 체인점을 운영하는 야마다홀딩스는 3월 마감 회계연도 매출이 하락했다고 밝혔습니다. 가처분 소득이 줄어 소비자들이 가전제품과 같은 고가 제품 구매를 꺼리고 있기 때문입니다.

• 또한 일본 소매그룹 이온은 수요 진작을 위해 3월 식용유, 마요네즈 등 자체브랜드(PB) 상품 28종의 가격을 인하했습니다. 고객 방문 빈도는 정상이지만 1회 구매량이 줄어들고 있다는 설명입니다.

행간을 보면(Between the lines): 엔화 약세는 방일 관광객 급증으로 이어지고 있지만, 일본항공에게는 양날의 검이 되고 있습니다.

• 사이토 유지 부사장은 엔화 약세로 해외 여행 경비가 높아져 출장이나 관광 목적의 해외여행객이 줄고 있다고 말했습니다.
• "글로벌 관점에서 보면 일본이 아마도 코로나19 이후 해외 출장이 회복되지 않은 유일한 국가일 것입니다."

배경 설명(Context): 일본은 최근 엔화 가치 급락으로 인해 GDP 규모에서 독일에 밀려 세계 4위 경제대국으로 내려앉았습니다. 엔화는 16일 도쿄 시장에서 달러당 154엔대를 기록했는데, 이는 미국의 인플레이션 둔화로 연준의 금리 인하 가능성이 제기되면서 나타난 현상입니다.

정부의 대응(Government response): 기시다 후미오 총리는 물가 상승으로부터 가계를 보호하기 위해 6월부터 소득세와 주민세 감면을 추진하고 있습니다. 신도 요시타카 경제장관은 엔화 약세가 위험요인이라고 지적하며, 소비 진작을 위해 물가 상승률을 웃도는 임금 인상이 필요하다고 강조했습니다.

• 최근 여론조사에서는 기시다 내각을 지지한다는 응답이 25% 정도에 그친 반면 반대 의견은 50%를 넘었습니다. 경제 침체가 기시다 총리가 9월 자민당 총재 선거에서 재선에 어려움을 겪을 수 있는 이유 중 하나입니다. 총재 선거에서 패배하면 총리직에서 물러날 수밖에 없습니다.

관광 특수(Tourism boom): 지난달 일본을 방문한 외국인 관광객 수는 300만 명을 넘어 역대 최고치를 기록했습니다. 오늘 발표된 GDP 데이터에 따르면 1~3월 비거주자, 즉 방일 관광객의 소비 지출은 전기 대비 12% 가까이 증가했습니다.

• 하지만 전문가들은 관광 특수만으로는 내수 부진을 상쇄하기에 역부족일 수 있다고 지적하고 있습니다.

내가 금방 이 꼴 날 것 같아서 일본은 사기가 꺼려지더라.

어어어 원종아 거기 칼은 내려놔라.